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宝盈基金高宇:“固收+”的核心是资产配置 2020年债市投资大概率获得正回报_天天基金网

  近日,“固收+”理念备受市场关注。宝盈澳门威尼斯人网投经理高宇表示,“固收+”投资的本质是以资产配置为核心,以风险约束为前提的强调绝对收益的投资策略。

  高宇阐释指出,以资产配置的视角去理解“固收+”,是在纯债资产回报的基础上,将可转债股票新股投资等作为增强策略,侧重仓位管理股票投资淡化选股但聚焦具有安全边际、估值优势的价值投资风格,以提供风险收益(以年化回报、净值回撤来定义)特征介于纯债组合、股票组合之间的一种策略。

  当前市场关于明年的股票和债券市场有两种判断,第一种是2020年延续今年的股强债弱,因为从估值的角度看,股票估值在历史低位,而债券估值在历史高位;另一种是股弱债强,理由是上市公司基本面并不能支撑高估值,而全球负利率的趋势和国内经济增速放缓,带来了不小的宽松预期。

  对于2020年的股债机会,高宇认为,债市处于牛市长周期中,大概率呈现正回报,而股票方面仍然将会是选行业选股的策略占优。

  高宇的判断是,股票资产的驱动因素相对复杂,除了经济周期、盈利周期,还有利率周期、心理周期和流动性周期,整体估值的代表性在减弱,所以要根据具体行业自身的估值定位和行业周期来判断更合理一些。

  “债券估值周期主要是宏观经济周期的反映,从3年以上周期来看,当前的债券估值并不贵,这里面最关键的是如何理解中国长期经济增速的合理定位。”高宇认为,“从投资回报的周期看,2020年最重要的是要降低对股票、债券市场回报率的预期,尤其是相对于2019年的高回报情形。”

  “2020年债券投资大概率依然能够获得正回报,背后的原因在于经济周期的拉长。”高宇坦言,优质股及行业仍将是配置股票市场的首要之选,其次是资产配置,这一点和2018年、2019年不同。从这两个角度理解,股债两个市场在2020年的投资业绩来源已经清晰,可以适当淡化股债相对强弱的思路。

(文章来源:中国证券报)

(原标题:宝盈澳门威尼斯人网投高宇:“固收+”的核心是资产配置 2020年债市投资大概率获得正回报)

(责任编辑:DF513)