白酒板块早盘拉升走强 行业营收利润双增 “喝酒行情”战火重燃?_天天基金网
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摘要
【白酒板块早盘拉升走强 行业营收利润双增 “喝酒行情”战火重燃?】12月27日,白酒板块开盘走强,板块涨近1%,酒鬼酒、贵州茅台涨超3%。机构指出,行至年末,2019年白酒行业营收和利润双增基本已成定局。此次甜蜜素事件致白酒板块整体发生调整即是投资者的“上车”机会,建议投资者关注业绩确定性强的白酒个股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖及今世缘等。

  12月27日,白酒板块开盘走强,板块涨近1%,酒鬼酒贵州茅台涨超3%。

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  消息面上,酒鬼酒26日晚间发布公告,湖南省市场监督管理局公布了酒鬼酒股份有限公司产品专项抽检结果,均未检出甜蜜素。同时,贵州茅台早间披露2020年度茅台酒销售计划,2020年度茅台酒销售计划为3.45万吨左右。

  机构指出,行至年末,2019年白酒行业营收和利润双增基本已成定局。此次甜蜜素事件致白酒板块整体发生调整即是投资者的“上车”机会,当前主要酒企对应2020年PE估值已具一定吸引力,如贵州茅台28倍、五粮液24倍、泸州老窖21倍、今世缘20倍等,建议投资者关注业绩确定性强的白酒个股如贵州茅台、五粮液泸州老窖今世缘等。

  酒鬼酒深陷甜蜜素风波 官方抽检合格强势反弹

  国信证券食品饮料行业研究员陈梦瑶指出,此次甜蜜素事件有别于2012年酒鬼酒爆发的塑化剂事件:首先,塑化剂事件是确定性的事实,而本次甜蜜素事件的检测结果并未被法院所采信。第二,公司同意退货,并非对该代理商诉称产品质量问题的自认,是自2012年发生塑化剂事件后确定的退货政策。第三,甜蜜素是国家允许使用的甜味剂,一般添加甜蜜素的白酒,通常添加的量很少,正常饮用并不会带来安全危害。此次事件确实对酒鬼酒形象造成一定影响,但对公司正常经营影响不大。

  国金证券食品饮料行业研究员唐川认为,甜蜜素过多摄入会对身体健康造成一定伤害。不过这种伤害程度难以构成如三聚氰胺等事件严重危害身体程度,且被举报产品为2012年生产,与当前经营产品无关,不会影响到当前公司正常的运营。渠道反馈,当前酒鬼酒内参全年销量翻倍目标已达成,预计增速约40-50%,当前渠道库存小于3个月,终端动销较好,经销商打款积极,预计将为四季度+一季度贡献收入。基于公司基本面加速,短期事件不改中长期发展逻辑,维持“买入”评级。

  白酒板块摆脱甜蜜素阴影

  在酒鬼酒股价反弹的同时,白酒板块也整体走高,至周四收盘时,白酒板块上涨1.41%,17只白酒股中,有顺鑫农业山西汾酒等14只白酒股以红盘报收,今日开盘,白酒板块依然表现强势。

  太平洋证券食品饮料行业分析师黄付生认为,酒鬼酒甜蜜素事件对白酒板块不会构成太大影响,这是一个孤立的事件。2012年白酒板块的崩溃,也不是酒鬼酒塑化剂导致的,“三公消费”的严格限制才是主要原因。当下白酒板块的逻辑和现状已经完全和以前不同。对于白酒板块而言,无论金融地产的复兴,补库存预期导致的周期股的上涨,还是科技股的攀升,短期对消费股都是压制,但不会产生明显彻底的风格切换。当下还不会出现趋势性的板块行情,待充分消化后,明年食品饮料将从相对收益转向绝对收益,从板块机会转向个股分化。在基本面没有恶化背景下,无论北上资金,还是国内趋向价值投资的资金,都不会导致白酒价值股的抱团瓦解。

  陈梦瑶表示,2012年11月19日,酒鬼酒塑化剂事件正式爆发,引发白酒行业调整,当日主要上市酒企股价大跌,次日主要酒企股价接着调整,一周乃至一个月后主要酒企股价鲜有正涨幅。但从中长期来看,该事件对白酒行业几乎没有影响,主要酒企均有不错涨幅。2012年11月19日以来,贵州茅台涨幅超6倍、五粮液涨幅近4倍、泸州老窖涨幅超2倍、古井贡酒近3倍等。此次甜蜜素事件致白酒板块整体发生调整即是投资者的“上车”机会,当前主要酒企对应2020年PE估值已具一定吸引力,如贵州茅台28倍、五粮液24倍、泸州老窖21倍、今世缘20倍等,建议投资者关注业绩确定性强的白酒个股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖及今世缘等。

  北向资金持续扫货 食品饮料将出“慢牛股”?

  回望2019年的A股市场,食品饮料板块无疑是其中“最亮眼的星”之一。

  “2019年食品饮料板块市值大增,从年初的2.3万亿元,增长至目前超过3.92万亿元。”一位行业分析师向《每日经济新闻》记者透露,但行业整体分化也比较严重,其中仅白酒板块整体市值就超过2.5万亿元,不过诸如乳业、调味品、啤酒板块的投资机遇也值得关注。

  “民以食为天”,食品饮料行业是一个最为普通但又是投资常春的行业。食品饮料研究不需要医药、化工等专业背景,却能蕴含着巨大的价值投资机会。

  “这两年,A股的增量资金来自哪里?外资是一大来源。外资钟爱”核心资产“,而核心资产很多都是消费类股票。”多位机构人士表示。那么,2020年的食品饮料板块行情将如何演绎?下一个即将爆发的消费股将是谁?

▲食品饮料板块主要公司2019年前三季净利增速(单位:%)

  根据统计,2019年前三季,A股食品饮料板块主要公司净利增速中,白酒股表现抢眼。

  食品饮料板块涨幅逾70%

  这两年来,食品饮料行业在A股可谓出尽了“风头”。截至2019年12月26日,食品饮料指数以超过70%左右的涨幅领跑全行业。近三年来食品饮料指数涨幅超过100%,涨幅遥遥领先、超额收益显著。

  “这两年,食品饮料行业表现亮眼,主要受益于戴维斯双击:一个因素是业绩向好驱动,以白酒行业为代表;另一个因素是估值的提升驱动,以调味品行业为典型代表。”一位业内分析师称。

  统计显示,截至2019年12月26日,食品饮料板块市值超过3.92万亿元,同比年初2.3万亿元增长超过1.6万亿元,涨幅超过70%。板块内106只股票,有85只股票都是上涨的,占比约八成。

  不过,也要看到食品饮料行业分化的一面。贵州茅台一家市值就超过1.4万亿元,占整个板块总市值的37%。2019年,贵州茅台市值增长约7000亿元,贡献明显。白酒股的集体崛起,以致于食品饮料行业市值前10的个股中,白酒占据了5席位。其中,前两位是“白酒双雄”——贵州茅台和五粮液,其后则是洋河股份、泸州老窖、山西汾酒都进入前十。

  海天味业以超过2800亿元的市值扛起了调味品行业的“大旗”,而伊利股份双汇发展青岛啤酒分别是乳制品、肉制品和啤酒行业的代表,成功跻身食品饮料行业市值前十。

  市值攀升的同时,企业业绩也在快速提升。在食品饮料行业市值前十中,有8家2019年前三季度净利润增速都在两位数以上。其中五粮液、泸州老窖、山西汾酒古井贡酒2019年1~9月净利润增速都在30%以上,只有洋河股份双汇发展同期净利润增速为个位数,分别为1.6%和9.61%。

  但这并不难理解,A股生态有了很大改变。“现在是偏好龙头白马股的时代,而且这种好的趋势还会延续。”有机构投资者对《每日经济新闻》记者称,A股的增量主要是来自于外资,而外资偏爱白马股,而食品饮料行业则是白马股的集中地,因此牛股集中的现象明显。

  据记者不完全统计,2019年来北向资金一直在不断加仓,截至2019年12月25日,累计净买入超过3400亿元,其中深股通净买入超1900亿元,沪股通净买入超1500亿元。以持股市值来看,贵州茅台、五粮液等食品饮料个股被北向资金“爆买”,持股市值超百亿元。

  分析师称白酒估值将上移

  2019年,在食品饮料板块涨得最好的20只个股中,有8只都是白酒股,还有重庆啤酒百润股份两只酒类股。

  细看白酒板块,两大龙头贵州茅台和五粮液股价都表现亮眼,一个接近翻倍,一个涨了150%。白酒板块表现优异,自然与白酒板块业绩佳分不开。“2019年前三季度,白酒板块实现收入1834.40亿元,同比增长17.34%;归母净利润630.09亿元,同比增长22.84%,板块业绩保持稳健增长。”华创证券在一份研报中提到。

  不久前,茅台集团和五粮液集团均宣布2019年销售收入将迈过千亿大关,表现亮眼。按照2019年初披露的增长目标,贵州茅台有望实现850亿元的营收目标,五粮液也有望完成年初酒类500亿元的营收规划。

  除“白酒双雄”、洋河股份、泸州老窖外,2019年白酒“百亿俱乐部”也将再添新军。“去年山西汾酒和古井贡酒营收都未破百亿,2019年这两家公司营收破百亿,没有太大悬念。”有业内人士对记者称。2019年前三季度,山西汾酒和古井贡酒营收分别为91亿元和82亿元,离百亿一步之遥。

  “2018年下半年,白酒板块经历了短暂调整之后,2019年业绩预期稳步改善,估值持续修复。”华创证券食品饮料行业高级分析师方振分析称,2019年三季度以来白酒板块动销良好,外资持续配置,白酒板块估值中枢整体上移,整体估值稳定在30倍左右。

  行至年末,2019年白酒行业营收和利润双增基本已成定局。2019年1~9月,全国规模以上白酒企业营业收入达4123亿元,同比增长9.7%;利润总额达1040亿元,同比增长19.4%。

  “如今,消费者对健康的重视程度比过去任何时候都要高,喝好酒已成为未来白酒市场不可逆转的主流趋势。”谷小酒联合创始人郑天明对《每日经济新闻》记者称,预计未来白酒行业仍将维持较长的景气周期。

  在方振看来,“2020年行业平均增速将有所放缓,预期正常情况下白酒估值水平有所回落,品牌力越强、外资关注度越高的公司估值稳定性越高。全球对标来看,外资长周期配置龙头趋势不改,中国品牌资产价值优势依旧突出。”

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